Аналитики банков и инвестиционных компаний ожидают, что 16 февраля Совет директоров Банка России оставит ключевую ставку на уровне 16% годовых. Это будет первое заседание ЦБ с июня 2023 года, когда ставка не будет повышена.
По сведениям «РБК» за последние семь месяцев регулятор ужесточил денежно-кредитную политику на 5,5%, пытаясь сдержать инфляцию. В январе 2024 года инфляция замедлилась, а инфляционные ожидания населения снизились. Аналитики ЦБ связывают это с укреплением рубля и уменьшением ценового давления в потребительском сегменте.
Но не все эксперты согласны с этими выводами. Они полагают, что банк может рассмотреть вопрос о повышении ставки на 50–100 базисных пунктов, если данные по инфляции за январь окажутся хуже ожиданий. Аналитики указывают на то, что снижение темпов роста цен во многом обусловлено разовыми и временными факторами, а также эффектом высокой базы декабря. Кроме того, они отмечают, что инфляционные ожидания бизнеса ухудшились и достигли максимального уровня с апреля 2022 года.
Когда ЦБ может перейти к смягчению политики, зависит от многих факторов, в том числе от динамики совокупного спроса, денежной массы и курса рубля.
«Мы видим пространство для снижения ставки в этом году скорее во втором полугодии», — отмечала председатель Банка России Эльвира Набиуллина в конце января.
Спустя неделю зампред Банка России Алексей Заботкин подтвердил, что ставка в 2024 году будет снижаться.
«Но когда именно это произойдет, будет зависеть от того, как будет развиваться ситуация с инфляцией, инфляционными ожиданиями, ростом кредита, денежной массы и совокупного спроса», — сказал он.
ЦБ остается в сложной ситуации, когда ему приходится балансировать между необходимостью сдерживать инфляцию и поддерживать экономический рост. По мнению большинства экспертов, в феврале регулятор выберет консервативный сценарий и не будет менять ключевую ставку. Однако в дальнейшем он может быть вынужден снова прибегнуть к ужесточению денежно-кредитной политики, если инфляционные риски возрастут.
